以游戏直播为主、秀场直播为辅的斗鱼、虎牙

短视频兴起之前，直播曾一度是最热风口。当时的绝对主角，众多直播同台竞技，烧钱砸流量、抢主播等大戏轮番上演，2016年的一场千播大战更是将竞争的白热化体现得淋漓尽致。

而从2020年后，鲜花和掌声都涌向了电商直播，直播更多是为卖货而服务。在这之外，秀场直播黯然失色，花椒、映客、一直播等老牌玩家也早就不在聚光灯下。

秀场直播并非是无人观看，而被融入了短视频、直播、社交媒体等众多平台之中。尤其是以抖音、快手为代表的短视频平台，极力丰富其内容生态，从图文到视频再到直播，所有内容都被“一锅烩”囊括在了其中，直播不论是什么类型都能无障碍融入。

如此环境里，秀场直播老玩家们的优势不再。从近期各家发布的财报来看，不论是9168的母公司天鸽互动、映客（现更名为映宇宙）还是社交直播都在做的陌陌（现更名为挚文集团），大家的直播业务都在持续下滑，游戏直播双头部虎牙和斗鱼也是营收难涨。

“秀场直播已死”的论调早已出现，时至今日，其困局还能解吗？未来又是否还能找到生存机会？

一、9158、YY、六间房，初代秀场三巨头走上不同路

正如拥有花椒直播、六间房等产品的花房集团在招股书中所说：“直播是一种经久不衰的在线娱乐形式。”

若将直播的发展历程进行划分，9158、YY、六间房这些秀场直播平台从PC端起家，属于直播1.0时期；之后游戏直播随着电子竞技一同兴起，由YY剥离的虎牙与斗鱼、龙珠、熊猫等平台又共同构成了直播2.0时期；进入移动互联网时代后，映客、花椒陌陌等移动直播又成了直播3.0时期的主流平台。

1.0时期里，9158是秀场直播的鼻祖，其母公司天鸽互动早在2014年时就已在港交所上市。上市当年，天鸽互动在第二季度的营收已达1.73亿元，毛利率高达81.4%，月活用户已破1300万人。2014年全年公司总收入为6.92亿元，经调整净利润为2.67亿元。

天鸽互动虽然已是穿越周期，旗下也还有喵播等直播产品，但对比看，现在业绩已大不如前。

今年第二季度，天鸽互动的营收为8480.8万，同比减少27.1%；毛利率为79.7%，而2021年同期则为90.4%；月活用户为183.9万，不及2014年年中月活的两成；净亏损3.13亿元，相比去年同期由盈转亏。而且从2018年以来，其年度营收同比增速持续下滑。

其实多年前，天鸽互动CEO傅政军就曾明确表示“直播只是个银矿”，市场远没想象中那么大。为此天鸽互动早早展开行动，尝试过做美颜相机产品、做游戏等等。目前除直播产品之外，天鸽互动还在做的业务有手游、为海外直播平台提供技术服务等等。不过即便如此多年的多点发力，其成绩也并不理想。

与天鸽互动不同，一样穿越周期的YY直播这些年始终还在秀场直播的主舞台上。

此前YY一直是欢聚的核心产品，营收占欢聚时代总收入的五成，2019年其单季度营收都在30亿元左右。2020年YY被百度以36亿美元全资收购，从百度回港的招股书来看，其2020年总收入达99.5亿元，占百度总收入的9.3%；净利润为31.41亿元，占百度净利润的16.5%。

YY直播2018-2020年财务情况 图源：百度招股书

若以此水平持续增长，YY可以称得上是担负着百度直播业务发展的重任。不过就当前媒体报道来看，YY直播和百度直播业务的整合还在持续。

去年年底，YY直播总裁、原欢聚集团高级副总裁张莹和百度副总裁、移动生态用户增长部负责人、互动文娱平台总负责人曹晓冬均离职，百度集团副总裁、曾任百度战投负责人的何俊杰开始接管YY。今年4月，钛媒体称百度对YY直播进行了全方位架构调整，把YY团队原先20多个中心整合为7大部门，之后一段时间里其重点应该还是在改变原先散乱的架构、做整合协同。

除了YY直播，1.0时代的另一个老玩家六间房现与花椒直播整合成为了花房集团，目前360公司创始人周鸿祎为最大股东。

图源：花房集团招股书

去年花房集团申请港股IPO，从招股书来看，其2019、2020年及2021年的总营收分别为28.31亿元、36.84亿元及46亿元；净利润分别为2.1亿元、-15.06亿元、4.09亿元。报告期内，公司九成以上收益还是来自于直播业务，不过公司已收购了一家海外社交娱乐公司HOLLA Group，未来还会展开布局海外社交业务。

整体来看，1.0时期的三位老玩家目前走上了截然不同的道路。但不论是在互联网巨头手中还是被再度整合，秀场直播都已变成业务中的一部分。正如傅政军所说的“银矿论”，各公司都得去挖掘其他业务进行整合，固守秀场直播原有流量积累和行业优势，已然不能支持其持续向前。

二、虎牙斗鱼难兄难弟，映客做社交，陌陌难增长

除了1.0时期的三大主播平台，2.0和3.0时期的玩家们的直播业务现在也不好做。

以游戏直播为主、秀场直播为辅的斗鱼、虎牙，现在是面对相同处境的“难兄难弟”。

今年二季度，斗鱼营收为18.33亿元，同比下降21.55%；其中直播业务收入17.68亿元，同比下降18.81%。回顾之前，2021年斗鱼的营收就已在23亿左右“原地踏步”，今年一季度开始就下滑至低于20亿元的水平。同时，斗鱼在今年二季度的净亏损为3875.7万元，这也已经是连续亏损的第七个季度。用户层面，其平均月活同比下降8%至5570万，付费用户同比下降8.3%至660万。

虎牙的营收增速从去年三季度开始持续放缓，今年二季度营收为22.75亿元，同比减少23.19%；其中直播业务收入为20.52亿元，同比减少20.43%。盈利方面，其二季度净亏损1940万元，这是自去年四季度由盈转亏后连续亏损的第三个季度。用户方面，虽然二季度其月活同比增长7.7%至8360万，但付费用户仍为560万，与去年同期持平。

面对如此环境，斗鱼虎牙少不了是要从“开源”、“节流”两个环节入手。

节流，是当前最快展开的行动。今年二季度，斗鱼的成本同比降低24.93%，其中收入分成、内容成本、营销成本均有减少。虎牙二季度成本同比减少13.6%至20.6亿元，营销成本也减少了超40%。

相比节流，开源并不容易，两家在思路上有差异也有相同之处。比如差异体现在目前虎牙仍坚持投入版权成本较高的电竞赛事内容，但斗鱼已选择缩减版权成本、转向做更多自制内容。相同之处则是两家都看上了内容社区。2020年，斗鱼明确定位是“以电竞为核心的多元化社区”，APP内“视频”和“圈子”被放在和“直播”同等位置上。而虎牙不仅在做直播+视频+社区的融合，还推出了“喵触”这一独立社区产品试水。

事实上现在不少平台都希望以内容社区来提高留存、挖掘存量价值。但社区构建既要搭建内容创作生态，也要强化社交功能，仅仅是做内容就得平台投入更多精力和时间，而在原平台上叠加图文、短视频等更多内容还要考虑在产品层面的整合。

与斗鱼虎牙不同，3.0时期的玩家们直接选择了单独做社交产品，走直播+社交的路线。

比如映客（后统称映宇宙）在2018年上市，但很快就面对着直播收入萎缩的问题：2018年、2019年其总营收分别为38.6亿元、32.6亿元，同比下降2.1%、15.3%；其中直播业务收入营收分别为37.3亿元、31.76亿元，同比下降4.9%、14.8%。

从2019年起，映宇宙开始探索社交领域：7月以5.8亿元收购社交产品积目，年底时就开始推动该产品的商业化进程。同一时期，映宇宙陆续推出了多款互动社交APP，其中恋爱交友产品“对缘”成功跑了出来实现增长。

受益于此，映宇宙在2020年、2021年营收分别达到49.49亿元、91.76亿元，同比增加51.4%、85.4%。此后其支柱业务也变成了社交：2020年其创新产品（主要为积目和其他多款新推出互动社交APP）营收占比已达41.8%，今年二季度营收40.61亿元，其中社交产品和相亲产品的营收占比已达75.1%。