快手自然也少不了这个半年报季最火的名词“降本增效

8月30日，辛巴在抖音直播间中翻出两年前的假燕窝旧账，并发长文向抖音隔空喊话。

归根结底一句话：辛巴对于抖音保护自己的主播极为不满，顺手敲打了一下“不保护”自己。

舆论层面，快手和抖音似乎是旗鼓相当的两大短视频玩家，但在股市里，老二面临的冷酷无情往往是老大的十倍。自快手上市以来，其市值趋势基本就是抖音的反指。

01 赚钱了，但不多

要理解快手的问题，首先要理解快手的现状。

今年春天，刚坐上快手CFO的金秉就表示称对今年年内实现季度国内业务调整后净利润转正“很有信心”。

而快手提前半年就实现了盈利计划——但盈利并不是赚出来的，而是算出来的。所以，财报发布次日，股价下跌8%，把资本市场的刻薄体现的淋漓尽致。

财报显示，快手2022Q2净亏损31.76亿元，经调整EBITDA为4.07亿元，前后差额高达35.83亿元。而这一差额又主要来自两部分：17.18亿元的股权激励和16.65亿元的使用权资产折旧。

先看股权激励，简单来说，就是快手给员工发的期权没有被算成成本，这一下就少了17.18亿。

再看使用权资产折旧，快手另一重身份则是内容平台，使用权资产折旧这一科目放到爱腾优或者B站喜马拉雅身上，那就是内容版权成本，就爱奇艺来说，内容成本在2021年占营业成本近80%。

从公司经营层面看，这样算出来EBITDA的转正，可以说只具备会计学意义。

另一方面，快手将国内外业务拆分披露，所以国内业务首次实现盈利9362.3万元，但海外业务亏损了16.06亿元，还有15.46亿元未分摊的亏损。

也不知道这些“未分摊”到底该摊在国内还是国外身上。快手难赚钱的事实并没有任何变化。

举个不恰当的例子，这就好比一家咖啡馆把不赚钱的门店全都剥离出去，然后宣布自己盈利了。

刨去这些会计手法，快手自然也少不了这个半年报季最火的名词“降本增效”。这一块快手做的确实不错，目前营销费用占营收比重已从去年7成下滑至4成，降本的成效显著，难能可贵的是，快手用户规模也并未随着销售费用的减少而下降。